El FROB desconoce aún cuándo y cómo ejecutará las quitas y canje de preferentes

Hace seis semanas, el FROB, el poderoso fondo de rescate bancario, ponía un nudo en la garganta de miles de clientes de las entidades nacionalizadas. Fijaba una quita media del 43 % para las participaciones preferentes; y de entre el 41 y el 22 % para las subordinadas. Seis semanas después, el nudo sigue ahí porque las quitas no se han ejecutado. Y tampoco los siguientes pasos: el canje de esos productos por acciones y la compra de estas últimas por el Fondo de Garantía, con una segunda quita.

El asunto es relevante por las implicaciones sociales, económicas y políticas que tiene este tema. Porque hay 60.000 gallegos con preferentes y subordinadas pendientes de su dinero. Porque NCG precisa saber cuanto antes cómo queda el canje, para saber qué parte de su capital se queda en manos de los preferentistas. Y porque el asunto está suponiendo un considerable desgaste político. Ayer, en el Parlamento gallego, el PP tumbó una propuesta del Bloque para modificar la ley que incluye las quitas. La Xunta no esconde que para su Gobierno es un tema peliagudo.

Pese al tiempo transcurrido, el FROB admite que desconoce cómo y cuándo ejecutarán esas quitas y canje. Primero apuntó a marzo, luego a abril, ahora estamos en mayo...

¿Cuánto tiempo llevan aguantando los clientes?

El problema de las preferentes es antiguo. Arranca con su incorrecta venta a minoritarios entre los años 2003 y 2009, pero apenas trascendía porque al cliente, cuando quería venderlas, podía, a través de un mercado llamado AIAF. A finales del 2011 la CNMV, el regulador bursátil, decide cerrarlo y crea así un corralito: el dinero de las preferentes y las subordinadas queda atrapado. Ahí nace el problema, agravado por el rescate bancario: la UE impuso que los clientes de Bankia, NCG, Catalunya Banc, Caja España-Duero, Liberbank, BMN y Caja 3 con estos productos asumieran parte del saneamiento de sus entidades. La ya famosa quita.

¿Cómo será el procedimiento?

Técnicamente es simple. Los clientes, dependiendo del producto contratado, asumirán una quita y el resto del dinero se convertirá en capital del banco en cuestión. En el caso de Novagalicia, los afectados serán accionistas de un banco que no cotiza. Ahí entraría el Fondo de Garantía de Depósitos, para recomprar esas acciones.

¿Por qué no se ejecuta?

Por este último punto, principalmente. El FROB, según diversas fuentes, no tiene nada claro cómo se comprarán esas acciones, a qué precio, porque no está cifrado el valor de Novagalicia tras la inyección de 5.425 millones de Bruselas. Además, el fondo de rescate admite que sigue valorando cada emisión de preferentes y subordinadas para fijar la quita definitiva. Lo que dio en marzo, ese 43 %, era una estimación aproximada.

¿Habrá una segunda quita? ¿De cuánto?

Cuando se compren las acciones de los preferentistas, el Fondo de Garantía las adquirirá a precio de mercado. Y ahí se espera una segunda quita a los clientes, que podría rondar el 10 % adicional. Por ahora, es solo una especulación.

¿Cómo afecta todo esto a Novagalicia?

Aparte del ruido de los afectados, NCG precisa conocer pronto el canje porque así sabrá también qué porcentaje de su capital queda en manos de bonistas y preferentistas. Se estima que tomarán un 30 %, y el FROB (accionista único ahora), el otro 70. Y es importante saberlo porque los fondos de inversión con los que negocia el banco quieren resolver este asunto.