El precio y la política decidirán el futuro de NCG

La venta de NCG Banco se ha convertido en una de las claves para que el Gobierno español no se vea obligado a ampliar en el tiempo del rescate financiero. Así se constata a través de unas declaraciones realizadas este lunes pasado por un alto funcionario del Eurogrupo: «La situación en el sector bancario español va mejorando cada vez más como lo demuestra el significativo interés de inversores extranjeros en las entidades, incluso en las que están bajo control del FROB». Por lo tanto, no hay duda, NCG cambiará de dueños el mes que viene. Los interesados Cinco bancos y cuatro fondos. Contra todo pronóstico inicial, en la recta final de la venta de la entidad financiera cinco bancos españoles y cuatro fondos internacionales están interesados en hacerse con Novagalicia Banco. En estos momentos ya están enchufados a la base de información que controla BNP las siguientes entidades: La Caixa, BBVA, Santander, Popular y Unicaja por un lado; y por otro, Guggenheim, Ross Jr Wilbur Louis, J.C. Flowers y Anchorage. Todas ellas son entidades conocidas del Banco de España, del FROB y del Gobierno. La opción ¿Mejor fondos o bancos? NCG es una franquicia muy valorada. Por lo tanto el apetito real de entrar en el mercado gallego está fuera de toda duda. En general, según apuntan algunos analistas, cuando compiten un fondo y un socio industrial (banco nacional) este último tiene una gran ventaja: la reducción de costes que genera la operación. Sin embargo, la entidad nacional tendría que estar pendiente de los efectos que la absorción tenga en su capital y en su ratio de liquidez. El fondo de inversión, al contrario, no tiene este problema. El banco nacional ya sabe su hoja de ruta: engullir Novagalicia, realizar una reestructuración de la plantilla y de las oficinas respetando las normas de Bruselas, eliminar los órganos de decisión de origen y comenzar a funcionar. El fondo mantendrá el centro de decisión en Galicia, previsiblemente la reestructuración será mínima porque ya está realizada y tendrá la obligación de garantizar un período de permanencia (unos cinco años), un nivel de capital (posiblemente hiciese una ampliación) y un incremento de la inversión crediticia. La clave El precio es decisivo. Todos los actores en esta operación están de acuerdo en un aspecto: la clave para adjudicar NCG está en el precio porque, entre otras cuestiones, se trata de una entidad saneada. El gobernador del Banco de España, Luis María Linde, incluso dijo hace doce días en el Congreso que ese sería el único criterio. El enigma ¿Cuánto vale? Lo que los potenciales compradores estén dispuestos a pagar por ella. Pero quizá este valor se sitúe entre los 1.000 y los 1.300 millones. Requisito escondido La idoneidad. Pero ¿es el precio la única clave? No. El ministro de Economía ve con buenos ojos a los fondos internacionales, entre otras cosas porque es también la mirada política de Bruselas. El Banco de España es más reacio y les exigirá unos requisitos de idoneidad determinados. Algunos expertos dicen que para la toma de decisión Linde tendrá que tener en cuenta si estos inversores ya han participado en la privatización de otros bancos rescatados (es el caso de Ross Jr Wilbur en territorio irlandés). Por lo tanto, ¿qué tendría que hacer un fondo? Presentar una oferta tan brillante (precio, proyecto económico, tecnológico, de inversión, laboral) que al Banco de España le resulte imposible decirle que no a su idoneidad.